Il Basso Adige | Punto Mercati - Rialzi tra le ombre: fiducia in salita, ma l'incertezza resta

Il rinvio dei dazi da parte di Trump e i dati sulla fiducia sostengono il rimbalzo, ma i segnali contrastanti frenano l’entusiasmo

Di: Fabio Michettoni

I mercati sono entrati nella settimana corta con una nota rialzista, trainati dal rinvio a sorpresa dei nuovi dazi UE da
parte del Presidente Trump e dai dati sulla fiducia dei consumatori più forti del previsto. Tuttavia, ogni sensazione di
chiarezza è rapidamente svanita. In una svolta confusa, la Corte del Commercio Internazionale degli Stati Uniti ha
dapprima bocciato il pacchetto di tariffe di aprile di Trump, per poi ripristinarlo meno di 24 ore dopo. Il tira e molla ha
lasciato i trader impegnati a rivalutare il sentiment, causando un contesto di mercato nervoso. Nel frattempo, gli utili
positivi di Nvidia e il forte sondaggio sul sentiment dell’Università del Michigan hanno dato una spinta temporanea alle
attese rialziste.

Sebbene i messaggi di Trump suggeriscano un ammorbidimento della sua posizione, la disponibilità della sua
amministrazione ad aumentare i dazi rimane fonte di preoccupazione per gli investitori. I mercati seguiranno con
attenzione le conferme degli incontri e gli esiti dei negoziati nelle prossime settimane. La mancata risoluzione delle
questioni in sospeso potrebbe reintrodurre volatilità, in particolare per i settori sensibili ai flussi commerciali, come
quello automobilistico, industriale e dei beni di consumo.
Secondo FactSet, il 98% delle società dello S&P500 ha comunicato i risultati del 1° trimestre, con il 78% che ha
battuto le stime sugli utili e il 64% che ha registrato ricavi superiori alle stime. Il grafico del MARKET CLIMATE mostra
che la MA a 50 giorni dell’EPS medio è rimasta invariata a 10,55 dollari per azione, mentre la crescita media prevista
degli utili è rimasta invariata al 9% annuo. Il MARKET CLIMATE mostra che l’Earnings Trend Indicator, ETI, è sceso di
0,01 punti a un livello di 1,08. Poiché rimane al di sopra di 1,00, il mercato si trova, di fondo, in uno scenario
rialzista.
La Stagionalità di Giugno mostra che, negli ultimi 29 anni, la tendenza è stata rialzista 16 volte, con un guadagno
medio del 2,86%. Nelle 13 volte in cui la tendenza è stata ribassista, la perdita media è stata del 3,03%.
Sebbene giugno sia tipicamente considerato un mese positivo, è coinvolto nel rally più debole di tutte e quattro le
stagioni, il “rally estivo”. Tuttavia, con le pigre giornate estive alle porte e le vacanze all’orizzonte, le possibilità di rialzo
sul fine mese sono del 55%.

PUNTI CHIAVE

1) I colloqui commerciali vanno avanti: Trump afferma che l’UE sta programmando degli incontri; la tariffa del 50% è
sospesa fino al 9 luglio, ma un’ingiunzione del tribunale federale statunitense del 28 maggio, ha sospeso la misura,
salvo poi riavere un ripristino dalla Corte Suprema.

2) I mercati reagiscono positivamente: le azioni europee e statunitensi si sono riprese prima dopo la sospensione dei
dazi fino al 9 luglio e successivamente, dopo che l’ingiunzione della Corte Federale ha congelato la maggior parte
dei dazi generali e dopo che Bruxelles ha approntato una contropartita di 95 miliardi di euro se i colloqui dovessero
vacillare. •

3) Grandi sfide in vista: i negoziatori in sede di trattativa stanno correndo per ottenere concessioni prima della finestra
del 9 luglio, ma l’attenzione si è spostata adesso sulla prospettiva di imposte più restrittive su auto, acciaio e
alluminio.