Materie prime nel 2025: l’impatto di inflazione e crescita economica sui prezzi, le dinamiche di mercato e le prospettive degli investitori
Di: Fabio Michettoni
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KEY POINTS
· Livelli più elevati di inflazione e crescita tendono a far salire i prezzi delle materie prime.
· I prezzi del petrolio greggio sono aumentati in primavera, spinti dalla forte domanda e dalle preoccupazioni relative alle interruzioni dell’approvvigionamento in Medio Oriente, mentre l’oro e l’argento hanno guadagnato terreno grazie agli acquirenti avversi al rischio.
· Nel 2025, il petrolio greggio Brent sarà la componente energetica con il peso più elevato del BCOM, con l’8,03%, superando il gas naturale, che rappresentava la quota maggiore dell’indice del 2024.
· L’inflazione potrebbe aumentare se la politica fiscale statunitense sotto la nuova amministrazione stimolasse la domanda e la Federal Reserve mantenesse un percorso di allentamento monetario.
Se gli investitori osservassero i rendimenti degli indici delle materie prime per il 2024, potrebbero pensare che sia stato un anno tranquillo, poiché il rendimento del Bloomberg Commodity Index (BCOM) è stato pressoché invariato. Il rendimento dello 0,65% di BCOM apparentemente oscura quello che è stato un anno volatile per alcuni settori delle materie prime: deflazione e surplus hanno pesato sui mercati dei cereali e dell’energia, condizioni meteorologiche estreme hanno colpito la produzione in importanti paesi produttori di materie prime leggere come il Brasile, e oro e argento hanno registrato forti guadagni con l’aumento della domanda.
Tuttavia, tutto questo è voluto. L’indice BCOM è composto da 24 contratti futures su materie prime ed è ponderato per un terzo dalla produzione mondiale di ciascuna materia prima e per due terzi dalla liquidità sottostante di ciascuno dei mercati futures su materie prime. I pesi sono ulteriormente aggiustati per limitare le esposizioni a materie prime e settori, con ogni singola materia prima limitata a un peso massimo del 15% e ogni settore limitato al 33%. Ciò aumenta la diversificazione e limita l’impatto di oscillazioni di prezzo significative di una qualsiasi materia prima.
L’indice ha raggiunto il suo massimo del 2024 a maggio, salendo al livello più alto da aprile 2023, guidato dal petro lio greggio e dai metalli. I prezzi del petrolio greggio sono aumentati in primavera, sostenuti dalla forte domanda e dalle preoccupazioni per le interruzioni dell’offerta in Medio Oriente, mentre oro e argento hanno guadagnato dagli acquirenti avversi al rischio. All’epoca, anche l’inflazione è aumentata, portando a preoccupazioni che i prezzi fos sero pronti a salire di nuovo.
Dopo aver raggiunto quel massimo, BCOM è sceso in autunno, ma ha invertito parte della caduta quando la Cina, il più grande consumatore di materie prime al mondo, ha annunciato un importante programma di stimolo per soste nere la sua economia in difficoltà.
Tuttavia, dall’annuncio iniziale, le materie prime si sono ritirate poiché la Cina non ha annunciato misure aggiunti ve. Nonostante i due rimbalzi nel 2024, l’indice BCOM è in forte calo rispetto ai massimi del 2022, registrati all’ini zio del conflitto tra Russia e Ucraina e al rally indotto dall’inflazione.
Da osservare, che il tema principale del 2024 è stata la deflazione, poiché gli aumenti dei prezzi hanno iniziato a rallentare in seguito a una serie di aumenti dei tassi della Federal Reserve nel 2022 e nel 2023. Le grandi ecceden ze di cereali con raccolti eccezionali di mais e soia nel Midwest hanno pesato sui prezzi, rendendo il settore dei cereali il settore con le peggiori prestazioni, in calo del 16%. Anche il petrolio greggio ha registrato un surplus nel 2024, con la produzione statunitense in testa.
Le materie prime soft sono state le migliori nel 2024, afferma, in crescita del 32%, poiché le condizioni meteorolo giche estreme nei paesi produttori di caffè come Brasile e Vietnam hanno guidato la maggior parte delle prestazio ni. Anche l’oro e l’argento sono stati forti, con i prezzi dell’oro che hanno raggiunto i massimi nominali di sempre e l’argento che ha raggiunto i massimi di 10 anni.
In questo contesto, i contratti futures BCOM presso CME Group hanno registrato un’impennata di volume e open interest nel 2024, rispettivamente in aumento di oltre il 35% e il 123% anno su anno. Mentre un numero maggiore di partecipanti al mercato cercava opportunità per gestire il rischio ed esprimere opinioni sui movimenti del mercato delle materie prime, la borsa ha anche iniziato a offrire opzioni sui futures BCOM a settembre dell’anno scorso.
Le materie prime potrebbero essere a un punto di svolta nel 2025 e che gli investitori dovrebbero tenere d’occhio sia l’inflazione che la crescita, due fattori che possono determinare prezzi delle materie prime più alti. Le materie prime tendono a comportarsi bene durante l’aumento dell’inflazione o della crescita, afferma.
L’inflazione potrebbe aumentare se la politica fiscale statunitense sotto la nuova amministrazione stimolasse la domanda e la Federal Reserve rimanesse su un percorso di allentamento monetario. Sebbene l’inflazione sia scesa gradualmente nel 2024, sotto la superficie dei numeri principali c’erano alcune preoccupazioni latenti sui prezzi più alti. Se tali preoccupazioni diventassero più pronunciate, i prezzi potrebbero aumentare rapidamente, aggiunge.
Concludendo, gli indici generali delle materie prime tendono ad avere ottime performance in caso di inflazione ina spettata, come si è visto nel 2022, quando l’indice delle materie prime è salito del 16% e azioni e obbligazioni sono scese nello stesso anno.
